回首风起云涌时　　　　　<br/>——２００３／２００４年度棉花市场整体回顾

　　２００３棉花年度已在涨跌的风浪里尘埃落定，市场的大起大落还没让业内人士回过神来，新的一个棉花年度又迎面走来。对过去一年的棉花市场，人们更多的评价是“不寻常”、“历史罕见”，回首眺望，除了棉价的涨跌外，即将试点的棉花质量检验体制改革、棉花配额的发放、频频发生的外棉质量问题、国家的宏观政策调控等等这些都是催发棉花市场的酵母，多数棉花流通企业亏损或者处于亏损的边缘，盈利的企业寥寥可数；业内人士也在此年度中，对市场反应极度敏感，且深切感受到市场无定数。

棉价飙升纺织寒

　　２００３年９月１日，我国棉花价格指数为１２９３２元／吨，２００３年１１月３日我国棉花价格指数１７６０８元／吨，为２００３年度最高，短短的两个月，我国棉花价格指数就暴涨了４６７６元／吨，这种现象在棉纺行业的历史上是罕见的，同时，高棉价也使棉纺企业的经营风险增大。２００３年９月—２００４年２月，棉花市场行情先涨后稳，后期高位运行，主要表现为以下五个方面。一、现货市场价格节节高升，新棉收购质次价高，销售市场火暴，整体行情高位运行。由于受天气影响，去年棉花上市普遍比往年推迟半月以上，９月份棉花价格呈小幅上涨之势，因去年国庆期间天气恶化，１０月份棉花价格快速攀升，棉商疯狂地抢购棉花，不惜高价收购，有的地方的棉花收购成本达到１６０００元／吨。１１月以后，棉价高位运行。棉花价格扶摇直上，主要原因就是棉花产量减产，不能满足快速增长的纺织企业需求。一方面，２００３年度棉花种植面积为７６００万亩，较前一年增长２２％，由于前期连续的阴雨天气和“华西秋雨”的影响，棉花总产量为４８６．６万吨，比预期大幅减少，基本与去年持平；另一方面，去年我国棉花收购加工企业大量增加，纺纱能力增长过快，用棉需求量大幅增加；这两方面拉动了棉价快速攀高。二、商品棉电子撮合行情一路走高。受现货市场的带动和国内供需缺口远远大于预期的影响，电子撮合行情大幅走高。三、中国进口激增，带动国际棉价先涨后落。据统计显示，２００３年度全球棉花起初库存为８７９万吨，产量为２０１３万吨，消费量２０１０万吨，供求基本平衡；而我国棉花市场却存在２４０万吨的缺口，中国棉花市场成为影响国际棉价走势的主要因素，中国棉价的暴涨带动了国际棉价的上涨，去年１０月２９日，纽约期货价格达到８４．９２美分／磅，创下历史新高。进入１１月份以来，国际棉价就一直走低，行情小幅回落。四、高价原料推动棉纱行情大幅走高，下游产品销售受阻。前期棉价居高不下，高成本威胁纺织企业，一些地区的部分纺织企业被迫停产、限产，实行产品结构调整的企业增多。去年１０月份，各轻纺市场棉纱报价也出现千元的上涨，棉布产量环比下降１４．３％，同比增幅下降１１个百分点，由于处于纺织生产的淡季，产品销势却一直低迷，进入１１月份钱清原料市场３２支纯棉纱成交价一直围绕２２８００元／吨附近。１月份受国家调低出口退税、美国对我国针织布、袍衣和胸衣三种纺织品设限的影响，我国纺织品出口明显受限，２００４年１月纱产量６１．３３万吨，较２００３年１２月减少１８．６１万吨，也在一定程度上限制了棉花需求。五、陈棉竞卖行情大幅攀升。
面临棉花单产下降，棉价飙升，棉商盲目高价抢购，棉花囤积严重，收购市场混乱等现象，２００３年１２月１１日，中国棉花协会在上海主办全国棉花形势分析会。会议由专家具体分析了当前的棉花形势和后期市场走势，强调棉花企业除了注重棉花质量和企业信誉外，还要密切关注市场信息，注意防范市场风险，要加强联合，扩大优势和市场份额，为棉纺企业的风险意识打了预防针。

棉价暴跌棉商冷

　　３月４日有关部门向外界透露，新增的１００万吨棉花配额已经发放完毕，使得棉花市场又起轩然大波，从此，棉花价格也开始从一个极端走向了另一个极端。本是高涨的棉价立刻产生了强烈反应，调头下滑。３月１５日，中国棉花价格指数为１７４６９元／吨，较４日１７６５９元／吨跌１９０元／吨，此一发不可收拾，到目前为止，仍呈下跌之势。３月份以来棉花市场主要经历了三个阶段。
　　一、３—５月上旬，棉价小幅下调。第一、棉花市场清淡，纺织企业观望氛围浓重，销售市场买卖双方一冷一热，低等级棉跌幅稍大，等级矛盾突显；受外棉到港影响，棉价小幅下调，５月１７日中国棉花价格指数为１６７０９元／吨，较３月４日跌９５０元／吨。第二、纺织市场价格也不断下调。两个月来，３２Ｓ棉纱中心成交价从２３８００元／吨，下调到了２２６００元／吨。棉纱销售市场整体也是不景气。第三、缺少了现货市场的支撑，受国际市场不断下跌的影响，商品棉电子撮合市场也大幅下滑。第四、国际棉花市场并没有因我国棉花进口而价格上涨，相反一直继续着１１月份以来的下跌之势。分析原因，首先，外棉集中到港是棉价下跌的主要原因。在内外棉价差相对悬殊的情况下，加重了纺织企业的观望心理，一定程度上缓解了纺织企业的用棉需求，遏制了纺织企业对内棉的需求。其次，国家实行银根紧缩政策。一方面，纺织企业贷款困难，导致纺织企业库存下降，而且还增加了其他纤维使用量；另一方面，棉纱销路不畅，产品库存积压，导致资金周转困难。再次，出口退税政策、出口订单和电力方面也都影响着纺织需求。此外５月中旬国家将纺织行业列为过热产业进行限制，这使纺织企业更加困难重重，但３—５月份，纱产量不断增加，都在８０万吨以上，这说明，在棉花销售不畅的时候纺织企业并不是降低生产，而是用其他替代了国产棉。
　　二、５月下旬—６月，行情弱势加深，棉价跌幅加大。棉花市场的形势并没有像业内人士预测的那样涨上去，反而下跌得更加厉害，棉商恐慌抛售现象严重；５月份外棉进入交易市场交割加速了商品棉电子撮合市场的下跌速度；６月１日郑州棉花期货市场上市，在一个月的运行中，因没有现货市场的支撑，也不断下行；纺织市场，因棉价的连连下跌，纺纱产品也被迫不断下调价格，但市场仍旧一片低迷气象；而国际棉花市场不仅背离了棉花消费价格比，还在中国外棉签单不断增加的情况下，紧跟中国市场不断下调。分析原因，首先，棉纺企业面临还贷压力，不断频频下调棉花价格，大量抛售，但纺织企业却对此并不“感冒”，多数都现货现用。棉商的心理受到严重打击，有的都到了“给钱就卖”的地步。其次，大量外棉集中到港和纺织企业需求萎缩，渐进入用电高峰，特别是江、浙一带的纺织企业开工不足，严重影响了用棉需求量。在此期间，市场资源表现为相对过剩，表现在价格上就不免下跌。
　　三、７月份以来，由于受到一些政策的影响，棉价经历了小幅下跌到企稳再到小幅下跌的过程。在棉价下跌幅度最大的时候，６月底棉花高峰论坛在北京召开，这个会议对稳定市场，遏制棉价下跌幅度起到了重要作用。棉花市场在７月份国家延期棉纺企业的信贷政策的影响下，走出了６月的低谷。电子撮合市场和郑州期货市场也回暖了一段时间，郑州期货冲破了前期的支撑价位，在寻找新的支撑点；电子撮合市场也回落到了前期的低位区间，它们后期的走势还主要取决于新棉上市的行情。国际市场，世界各棉花主产国多数增产，美国预计棉花产量的再度调高和中国棉花的丰收预期，使国际市场不断涨跌起伏，我国棉花市场的走势，将直接影响着国际市场。目前，有关资金和收储的宏观调控早已被消化掉，对市场产生了一段时期的支撑后现在已经没有多大作用，但纺织企业的资金问题仍没有得到根本解决，棉价仍旧处于小幅下跌中。
　　目前看，后期我国主要棉产区天气状况有利棉花生长，今年的棉花产量预期比去年增加，这些对新棉上市行情都是利空因素，但据有关资料显示，２００４／５年度我国棉花生产仍存在一定的缺口，我们应该全面地分析市场形势，时刻关注市场供需关系的变化，加强市场风险意识，迎战新的棉花年度。